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需求端:不锈钢需求的疲弱依然是中长线压制镍价的主要因素。虽然钢厂挺价意愿强烈,如果终端消费没有明显好转,那么缺乏需求驱动,单纯由原材料价格上涨而上涨的不锈钢价格或将难以为继。关注我国不锈钢的反倾销能否解钢厂之困局。结论:总体来说,来自供应端的悲观预期短期内有所缓解,低位库存与供需预期差对于镍价存在较强支撑,同时钢厂的高排产以及联合挺价意愿使得镍价上涨弹性仍存,镍价短期或高位震荡。但是中线供应压力仍存,一方面,在高利润的刺激下,新增镍铁项目的加速投放将继续稳步进行;另一方面,在全球经济下行的大背景下,若终端需求无明显回暖,我们认为镍-不锈钢产业链基本面再度转弱只是时间问题。

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